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头条︱副省长亲自带队,山西9大煤企联合路演推进债券市场融资

2019-11-28 02:01

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据相关金融机构透露的消息,7月13日,由山西省人民政府主办的2016山西煤炭产业发展专题推介会将在北京金融街召开。届时,国家能源局、中国煤炭工业协会、中国银行间市场交易商协会、中科院山西煤化所、山西省银监局、山西省煤炭厅,与山西焦煤集团、同煤集团、阳煤集团、潞安集团、晋煤集团、晋能集团、山煤集团、永泰能源、美锦能源9大集团,将就2016年山西省煤炭政策和未来市场如何发展等内容联合路演,并进行网络现场直播,参加推介会的各企业官方网站也将同步进行直播。

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据路透社报道, 中国传统的煤炭行业自去年以来就陷入全面亏损,令煤炭大省山西几大煤炭企业的债券发行乏人问津,行业整体资金周转相当困难。为此,山西省人民政府和相关企业界人士近日将组团前往全国主要城市进行路演,以期在债券发行上获得市场认同。3家在北京的机构表示,已收到山西省人民政府办公厅发出的邀请函,邀请机构本周三参加由山西省副省长王一新亲自率队的路演活动。邀请函上显示,为增强社会各界对山西省煤炭企业的了解,在金融机构和企业之间搭建交流的平台,特举办此次“煤炭政策和市场发展专题推介会。

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对于此次沟通路演以后是否会对山西省发债有提振作用,有债券从业人士表示,“还是会比较困难,这是行业问题,也跟供给侧改革的大环境有关。”光大证券债券首席分析师张旭曾在研究报告中指出,目前山西省属的几大煤炭集团的净利率持续为负,盈利能力仍处于较弱水平;并主要依靠筹资性净现金流来支撑后续的发展,对外部融资存在较强的依赖性。

2016年7月13日上午,山西省政府在北京金融街举办“煤炭政策和市场发展专题路演”,由山西省副省长王一新亲自主持。此次路演旨在增强社会各界对山西省煤炭企业的了解,在金融机构和企业之间搭建相互交流的平台,以期在煤炭企业的债券发行上获得市场认同,帮助优质煤炭企业缓解资金压力。

令煤炭行业振奋的是,此前,在深入推进煤炭供应侧结构性改革走在全国前列之际,山西省发布了支持省属煤炭集团的相关金融政策,表示在2016年对省属大煤炭集团不发生抽贷行为。支持煤炭企业加大直接融资力度,通过银行间债券市场融取低成本资金,利用永续债等债务工具补充资本金,推动煤炭企业2016年债券市场融资量不低于上年。(交易中心微信平台搜集整理)

煤炭作为我国基础能源的地位将长期难以撼动,尤其是山西优质煤炭在今后的经济发展中将起到举足轻重的作用。长远来看,山西优质煤企仍然是较好的投资标的。

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1. 煤炭行业兴衰关乎山西省GDP,关乎民生

由图1可以明显看出,山西省GDP增速随着煤炭价格的下降而下降。山西省“十三五”GDP目标定调6.5%,要想由2015年的3.1%增长至6.5%,山西省首先面临的就是如何帮助优质煤企从困境中走出来。另外,作为产煤大省,山西煤炭从业人员众多,相关统计显示,截止2015年底,山西涉及从业人员高达400万。而由于煤价下调,煤企拖欠工资的现象十分普遍,煤企员工家庭生活得不到保障。煤炭行业的兴衰不仅关乎山西省GDP,更关乎400万甚至更多人的民生问题。山西省政府必然会想办法帮助煤企走出困境。

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图1 - 2010-2015年山西省GDP与环渤海动力煤价格指数年度均值情况

2. 供给侧改革初见成效,行业好转有迹可寻

2016年以来,随着供给侧改革的推进,276工作日制度先后在山西、内蒙等产煤大省落地实施,效果初显。根据CCTD中国煤炭市场网监测数据显示,2016年1-6月份,山西省五大重点煤企累计完成煤炭生产1.7亿吨左右,同比降幅在20%以上,山西省煤炭供给过剩局面得到有效缓解。煤炭产量得到有效控制,煤炭市场甚至出现货源紧缺的情况,煤炭价格触底反弹。环渤海动力煤价格指数由年初的372元/吨涨至417元/吨,上涨45元/吨,涨幅为12%坊间传闻,由于市场供应紧张,7月下旬国内大型煤企还将上调其下水煤价格。随着供给趋于平衡,煤炭价格有希望回到合理水平,煤炭行业由亏转赢可见。

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图2 - 2015-2016年6月份山西省五大重点煤矿月度产量及同比情况

3. 煤炭行业低谷期,投资成本低

一方面,煤炭去产能,去掉的是僵尸企业,对投资人来说是利好,而不是利空。另外,目前优质煤炭企业价值被低估,属于价值洼地,投资回报率相对可观。当前正是投资优质煤炭企业的重大机会。

4. 山西省政府对债券违约高度重视

目前,山西省在中国银行间市场交易商协会发的债没有违约;山西省七大煤炭集团没有不良、逾期、欠息贷款。同时,煤炭资产可按市场价估值,表外资产可资产化,会大幅降低负债率。

5. 政府将积极为企业减负,轻装上阵

目前,煤企负担较重,山西将通过改革,清理涉煤收费,减轻煤企负担,扩大利润空间。

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